专题：东方妍好意思冲刺港股：年蚀本6938万 估值15亿

　　开始：金融界

　　2025 年 5 月 12 日，东方妍好意思（成齐）生物期间股份有限公司向港交所递交上市肯求，拟在香港主板挂牌，独家保荐东说念主为建银外洋。这家专注于再生医学医疗器械及特医食物研发、分娩及生意化的医疗健康企业，这次冲刺港股 IPO 备受热心。

　　东方妍好意思诞生于 2016 年，经由多年发展，已构建起较为丰富的居品组合，涵盖再生医学材料打针剂及再生医学材料医用敷料及补片两大居品线。

　　在再生医学材料打针剂方面，公司领有 13 款主要候选居品，均属第三类医疗器械。其中中枢居品“童颜针”专为调养鼻唇沟皱纹而谋划。当今，该居品已告捷完成临床前征询及临床磨真金不怕火，并于 2024 年 11 月向国度药监局提交调养鼻唇沟皱纹的注册肯求，瞻望将于 2025 年下半年早期完成国度药监局注册，随后出手生意化进度。

　　在再生医学材料医用敷料及补片居品线中，公司有 7 款居品已获取第二类医疗器械注册批准，还有一款用于乳腺癌术后乳房重建的居品处于临床前阶段。

　　特医食物业务板块，东方妍好意思领有两款获国度市集监督处治总局批准的居品，另有七款在研候选居品。

　　从营收数据看，2023 年东方妍好意思的营收为 1288 万元，2024 年增长至 1452 万元，同比增幅 12.7%，但举座限度还是较小。而在盈利方面，公司濒临较大逆境，2023 年净蚀本 6350 万元，2024 年净蚀本进一步扩大至 6938 万元 。

　　蚀本的主要原因在于高额的研发开支、销售及分销开支以及行政开支。

　　招股书露馅，2023 年和 2024 年公司研发开支分离高达 4572.6 万元和 4495 万元，占夙昔蚀本总数的比例较高。同期，公司的金钱欠债率在 2024 年攀升至 123%，流动比率仅为 0.3 倍，财务压力权臣。在握续蚀本下，公司净金钱由 2023 年末的 3230 万元降至 2024 年末的 - 3708 万元 。

　　从收入结构来看，2024 年来自医药中间体、面膜、其他医疗器械偏执他食物类居品等其他非中枢业务居品收入达到 755.1 万元，占比为 52%，是公司面前的主要收入开始。而再生医学材料医用敷料及补片销售在 2023 年和 2024 年的收益分离为 360 万元及 360 万元，占总收益的比例分离为 27.9%及24.9% 。

　　再生医学材料打针剂市集远景宽广，但竞争也相配强烈。在 “童颜针” 细分范畴，当今国内已有五款居品获批上市，包括圣博玛艾维岚、爱好意思客的濡白昼神、江苏吴中的艾塑菲、高德好意思的塑妍萃、普丽妍的普丽妍，造成了 “五强争霸” 的步地。此外，据不全齐统计，还有多个企业的 “童颜针” 居品均瞻望将在 2025 - 2026 年上市。特医食物范畴相同竞争强烈，雀巢、雅培、纽迪希亚等外洋品牌占据主要市集面位，东方妍好意思在这一赛说念上风并不超越 。

　　当今公司资金压力较大，招股书露馅，不计算上市募资，现存资金仅能保管 16 个月运营。通过港股上市，公司可获取持重的资金相沿，用于中枢居品 XH301 的开发与注册、其他再生医学材料候选居品及一种再生医学材料敷料及补片候选居品的开发及注册等枢纽神志，缓解研发与分娩的资金压力。

　　港股行动聚合内地与民众本钱的膺惩要道，能为东方妍好意思大开外西化窗口，上市后有助于借助本钱市集资源加快外西化布局 。

　　期间革新风险：尽管公司创办东说念意见新明在制药行业领有近 30 年训戒，但公司多半候选居品仍处于临床前或早期研发阶段，从研发到生意化居品的革新存在诸多不细则性，存在研发失败可能。

　　生意化智力待考证：2024 年共计收入仅 1452 万元，且 70% 依赖经销商渠说念。在医好意思机构主导的市辘集，若何开拓品牌通晓、搭建病院渠说念，擢升居品生意化智力，将是公司将来生计和发展的枢纽 。

　　总体而言，东方妍好意思这次冲刺港股 IPO，是其发展历程中的膺惩节点。天然公司濒临诸多挑战，但再生医学赛说念的宽广远景以及公司在居品研发上的积聚，也为其将来发展带来一定机遇。后续其在居品注册、生意化实行以及搪塞市集竞争等方面的证实，将决定其在本钱市集的行运。

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